中国の株式市場の混乱やギリシャの債務問題で、シンガポールの南の隣国インドネシアを襲っている苦難を見逃すのは簡単だ。
インドネシアの通貨ルピアは、対ドルで約50％下落した。 Singapore 2010年初頭からルピアはドルに対して下落している。実際、ルピアは最近、1990年代後半のアジア通貨危機の水準まで下落している。 17 何年も前
インドネシアの通貨問題は、インドネシアに拠点を置きながらシンガポールに上場している企業や投資信託に大きな圧力をかけている。
良い例としてはインドネシア語が挙げられます 小売 モールの所有者である不動産投資信託会社リッポ・モールズ・インドネシア・リテール・トラストの保有物件価格は、ストレーツ・タイムズ指数の追跡指標である市場全体が30％上昇したにもかかわらず、2010年初頭から12％下落している。
REITの状況は好転するのでしょうか？その可能性がある3つの理由をご紹介します。
ヘッジの実施
リッポ・モールズ・インドネシア・リテール・トラストは、ルピアの下落に伴うリスクを十分に認識しており、その結果、同REITは2014年度年次報告書の中で、「2016年末までのインドネシア・ルピアでの四半期の予想キャッシュフローをヘッジするために、外国為替ヘッジ契約を締結した」と述べています。
これらのヘッジは、REIT の収益と分配金に影響を及ぼす可能性のある、不利な為替変動による悪影響を緩和するのに役立ちます。
買収による成長
私の同僚スタンレー・リムは、リッポモールズインドネシアリテールトラストがインドネシアのショッピングモール2軒を新たに買収したことをわずか2週間前に指摘していました。 リッポプラザバトゥ および パレンバンアイコン そして、その購入はユニット当たりの REIT の分配金の増加につながります。
また、REIT は、総資産額でインドネシア最大の上場企業である PT Lippo Karawaci Tbk をスポンサーとしており、その影響力を考慮すると、買収する資産のパイプラインが充実している可能性もある。
要求の厳しい評価と高い利回り
現在の単価はS$0.35で、Lippo Malls Indonesia Retail Trustの過去12か月の配当利回りは8.2%と非常に高い。
2015年第16四半期、REITの0.68口当たり分配金（DPU）は前年同期比0.79%増のXNUMXシンガポールセントからXNUMXシンガポールセントに増加しました。REIT独自のミクロ経済分析に基づくと、明るい兆しが見えてきます。第XNUMX四半期決算発表におけるREITのコメントは以下のとおりです。
ショッピングセンターの建設停止措置が続くため、ジャカルタにおける小売スペースの供給は短期的には限られるでしょう。今後数年間、ジャカルタの小売スペースは需要が高まるため、既存のショッピングモール所有者にとって有利な市場環境が生まれるでしょう。
今後12ヶ月間、国内外の小売企業が引き続き活発に活動しているため、質の高い小売スペースの見通しは明るいと見込まれます。可処分所得の増加、インフレ率の低下、そしてライフスタイル型ショッピングモールの台頭が、小売スペースの需要を押し上げると予想されます。
通貨不安は依然として REIT を悩ませているかもしれないが、前述したように、2016 年末までの為替ヘッジがすでに実施されていることは注目に値する。
一方、リッポー・モールズ・インドネシア・リテール・トラストも、最新の帳簿価格のわずか0.8倍で売られています。こうした低いバリュエーションは、投資家にとって下落リスクを軽減する効果を持つ可能性があります。
愚かな結論
Lippo Malls Indonesia Retail Trust には良い点もあるかもしれませんが、同社の DPU に関する履歴はそれほど印象的ではないことに注意することが重要です。
REITの最初の年次分配金は2008年で、4.96口当たり2014シンガポールセントでした。しかし、2.76年の年次分配金はわずか44シンガポールセントとなり、約XNUMX%減少しました。
この望ましくない実績はリスクの源泉であり、ルピア安がREITの分配金減少の一因となった可能性がある（これは また、REIT が小売モールの運営者として最適ではない可能性も示唆している。
投資家は、投資決定を下す前に、リッポ・モールズ・インドネシア・リテール・トラストのリスクとメリットを比較検討する必要がある。
